國內(nèi)信托市場(chǎng)一周點(diǎn)評(píng)（2007年03月12日-03月17日）
來源： 時(shí)間：2007-03-20
一、宏觀視野
(一) 十屆全國人大五次會(huì)議通過物權(quán)法、企業(yè)所得稅法。
點(diǎn)評(píng)：一部和百姓生活息息相關(guān)的基本大法，歷盡13年的醞釀修訂，千呼萬喚始出來。物權(quán)法對(duì)公私財(cái)產(chǎn)平等保護(hù)原則的確立標(biāo)志著中國民主和諧建設(shè)進(jìn)程又向前邁進(jìn)了一大步。良好的開端是成功的一半，但“徒善不足以為政，徒法不能以自行”，貫徹、落實(shí)和監(jiān)督依然任重道遠(yuǎn)。
從對(duì)外資企業(yè)稅收優(yōu)惠的超國民待遇到今天的國民待遇，企業(yè)所得稅法的出臺(tái)體現(xiàn)了公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)規(guī)則，標(biāo)志著中國國際競(jìng)爭(zhēng)力的日益提高，恰逢其時(shí)。
（二）《期貨交易管理?xiàng)l例》頒布，2007年4月15日起施行。
點(diǎn)評(píng)：萬千投資者矚目的期貨條例，總算出來了。它只是順應(yīng)中國資本市場(chǎng)發(fā)展需要，規(guī)范期貨交易行為，促進(jìn)期貨市場(chǎng)發(fā)展的行業(yè)條例。對(duì)此不需要有太多的恐慌和擔(dān)心，更不必看成是股市面對(duì)的洪水猛獸，不論是增加投資工具還是提供做空機(jī)制都利于金融市場(chǎng)的長期發(fā)展。所要防范和控制的是人為的操縱和擾亂金融交易秩序的行為發(fā)生。
（三）周小川稱CPI增長稍快，引發(fā)貨幣政策猜測(cè)
今年2月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長2.7％，比上月增長0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)前兩個(gè)月合計(jì)新增信貸規(guī)模已高達(dá)9814億元，創(chuàng)歷史同期新高，相比2006年同期高出2665億元。
點(diǎn)評(píng)：貨幣信貸政策的調(diào)控是顯而易見的。在審慎選擇調(diào)控的時(shí)機(jī)和尺度的同時(shí)，有必要檢查梳理過往信貸政策的執(zhí)行力度。
二、行業(yè)動(dòng)態(tài)
（一）信托公司啟動(dòng)信息披露工作，部分利潤預(yù)增
據(jù)報(bào)，排在2005年凈利潤前三甲的信托公司，2006年凈利潤預(yù)增長都超過100％。同時(shí)，東莞信托發(fā)布了2006年年度報(bào)告，凈利潤連續(xù)三年超過4000萬元，實(shí)現(xiàn)人均凈利潤124萬元。
點(diǎn)評(píng)：在欣喜地看到信托公司成長的同時(shí)，我們更希望看到利潤相對(duì)數(shù)的逐年增加，利潤來源的優(yōu)化多元，更希望聽到信托財(cái)產(chǎn)的保值、增值和對(duì)信托公司誠信經(jīng)營的良好評(píng)價(jià)，唯有信托公司與信托當(dāng)事人的和諧共贏才有信托公司的穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展。
（二）中國民族信托兩老總因私分國有資產(chǎn)被訴
據(jù)報(bào)，中國民族國際信托投資公司原負(fù)責(zé)人郭璽來、該公司原副總裁王禎琦涉嫌將賬外利潤違規(guī)入內(nèi)部員工集資賬戶彌補(bǔ)虧損，涉嫌私分國有資產(chǎn)被訴至法院。
點(diǎn)評(píng)：違規(guī)事件的屢禁不止凸現(xiàn)法人治理的固疾和決策機(jī)制的缺陷。而信托從業(yè)人員的道德風(fēng)險(xiǎn)防范將是“受人之托，代人理財(cái)”信托行業(yè)永恒的課題。
三、產(chǎn)品動(dòng)態(tài)
（一）相城區(qū)渭塘鎮(zhèn)珍珠湖小學(xué)及幼兒園工程建設(shè)項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為3月12日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為蘇州信托，發(fā)行地蘇州，發(fā)行規(guī)模不超過3700萬元，該產(chǎn)品的信托期限為5年，預(yù)期年收益率不低于6.5%。集合信托資金投向珍珠湖小學(xué)及幼兒園工程建設(shè)項(xiàng)目，相城區(qū)渭塘鎮(zhèn)人民政府自項(xiàng)目建設(shè)開工之日起分五年向蘇州信托支付回購溢價(jià)款。
（二）千足金-華窚結(jié)構(gòu)化證券投資資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為3月14日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為華寶信托，發(fā)行地上海市，發(fā)行規(guī)模不少于4800萬元，該產(chǎn)品的信托期限為2年，預(yù)期年收益率（優(yōu)先受益權(quán)）不低于4.5%。集合信托資金投資于證券市場(chǎng)。信托計(jì)劃設(shè)置了優(yōu)先、次級(jí)和優(yōu)先受益權(quán)。一般受益權(quán)信托資金與優(yōu)先、次級(jí)受益權(quán)信托資金之和的比例確定為1 ：3。
綜合點(diǎn)評(píng)：本周，除上述信托產(chǎn)品外，還有深圳國投的尚誠證券投資集合資金信托計(jì)劃及湖南國投的永州市出省跨境公路項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃。上市信托產(chǎn)品依然不多，資金投向依然集中于證券和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。伴隨著新辦法的正式實(shí)施，各信托公司正針對(duì)過渡期申請(qǐng)或新金融許可證的申辦加緊調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，銀信、信證合作更為緊密，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，信托產(chǎn)品上市數(shù)量將不同于往年穩(wěn)定增長的態(tài)勢(shì)，起伏波動(dòng)將有所加大。
(一) 十屆全國人大五次會(huì)議通過物權(quán)法、企業(yè)所得稅法。
點(diǎn)評(píng)：一部和百姓生活息息相關(guān)的基本大法，歷盡13年的醞釀修訂，千呼萬喚始出來。物權(quán)法對(duì)公私財(cái)產(chǎn)平等保護(hù)原則的確立標(biāo)志著中國民主和諧建設(shè)進(jìn)程又向前邁進(jìn)了一大步。良好的開端是成功的一半，但“徒善不足以為政，徒法不能以自行”，貫徹、落實(shí)和監(jiān)督依然任重道遠(yuǎn)。
從對(duì)外資企業(yè)稅收優(yōu)惠的超國民待遇到今天的國民待遇，企業(yè)所得稅法的出臺(tái)體現(xiàn)了公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)規(guī)則，標(biāo)志著中國國際競(jìng)爭(zhēng)力的日益提高，恰逢其時(shí)。
（二）《期貨交易管理?xiàng)l例》頒布，2007年4月15日起施行。
點(diǎn)評(píng)：萬千投資者矚目的期貨條例，總算出來了。它只是順應(yīng)中國資本市場(chǎng)發(fā)展需要，規(guī)范期貨交易行為，促進(jìn)期貨市場(chǎng)發(fā)展的行業(yè)條例。對(duì)此不需要有太多的恐慌和擔(dān)心，更不必看成是股市面對(duì)的洪水猛獸，不論是增加投資工具還是提供做空機(jī)制都利于金融市場(chǎng)的長期發(fā)展。所要防范和控制的是人為的操縱和擾亂金融交易秩序的行為發(fā)生。
（三）周小川稱CPI增長稍快，引發(fā)貨幣政策猜測(cè)
今年2月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長2.7％，比上月增長0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)前兩個(gè)月合計(jì)新增信貸規(guī)模已高達(dá)9814億元，創(chuàng)歷史同期新高，相比2006年同期高出2665億元。
點(diǎn)評(píng)：貨幣信貸政策的調(diào)控是顯而易見的。在審慎選擇調(diào)控的時(shí)機(jī)和尺度的同時(shí)，有必要檢查梳理過往信貸政策的執(zhí)行力度。
二、行業(yè)動(dòng)態(tài)
（一）信托公司啟動(dòng)信息披露工作，部分利潤預(yù)增
據(jù)報(bào)，排在2005年凈利潤前三甲的信托公司，2006年凈利潤預(yù)增長都超過100％。同時(shí)，東莞信托發(fā)布了2006年年度報(bào)告，凈利潤連續(xù)三年超過4000萬元，實(shí)現(xiàn)人均凈利潤124萬元。
點(diǎn)評(píng)：在欣喜地看到信托公司成長的同時(shí)，我們更希望看到利潤相對(duì)數(shù)的逐年增加，利潤來源的優(yōu)化多元，更希望聽到信托財(cái)產(chǎn)的保值、增值和對(duì)信托公司誠信經(jīng)營的良好評(píng)價(jià)，唯有信托公司與信托當(dāng)事人的和諧共贏才有信托公司的穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展。
（二）中國民族信托兩老總因私分國有資產(chǎn)被訴
據(jù)報(bào)，中國民族國際信托投資公司原負(fù)責(zé)人郭璽來、該公司原副總裁王禎琦涉嫌將賬外利潤違規(guī)入內(nèi)部員工集資賬戶彌補(bǔ)虧損，涉嫌私分國有資產(chǎn)被訴至法院。
點(diǎn)評(píng)：違規(guī)事件的屢禁不止凸現(xiàn)法人治理的固疾和決策機(jī)制的缺陷。而信托從業(yè)人員的道德風(fēng)險(xiǎn)防范將是“受人之托，代人理財(cái)”信托行業(yè)永恒的課題。
三、產(chǎn)品動(dòng)態(tài)
（一）相城區(qū)渭塘鎮(zhèn)珍珠湖小學(xué)及幼兒園工程建設(shè)項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為3月12日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為蘇州信托，發(fā)行地蘇州，發(fā)行規(guī)模不超過3700萬元，該產(chǎn)品的信托期限為5年，預(yù)期年收益率不低于6.5%。集合信托資金投向珍珠湖小學(xué)及幼兒園工程建設(shè)項(xiàng)目，相城區(qū)渭塘鎮(zhèn)人民政府自項(xiàng)目建設(shè)開工之日起分五年向蘇州信托支付回購溢價(jià)款。
（二）千足金-華窚結(jié)構(gòu)化證券投資資金信托計(jì)劃
產(chǎn)品發(fā)行日為3月14日，產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)為華寶信托，發(fā)行地上海市，發(fā)行規(guī)模不少于4800萬元，該產(chǎn)品的信托期限為2年，預(yù)期年收益率（優(yōu)先受益權(quán)）不低于4.5%。集合信托資金投資于證券市場(chǎng)。信托計(jì)劃設(shè)置了優(yōu)先、次級(jí)和優(yōu)先受益權(quán)。一般受益權(quán)信托資金與優(yōu)先、次級(jí)受益權(quán)信托資金之和的比例確定為1 ：3。
綜合點(diǎn)評(píng)：本周，除上述信托產(chǎn)品外，還有深圳國投的尚誠證券投資集合資金信托計(jì)劃及湖南國投的永州市出省跨境公路項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃。上市信托產(chǎn)品依然不多，資金投向依然集中于證券和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。伴隨著新辦法的正式實(shí)施，各信托公司正針對(duì)過渡期申請(qǐng)或新金融許可證的申辦加緊調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，銀信、信證合作更為緊密，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，信托產(chǎn)品上市數(shù)量將不同于往年穩(wěn)定增長的態(tài)勢(shì)，起伏波動(dòng)將有所加大。
(chenping摘自用益信托工作室)